昨天找领导聊了下，提出辞职。
领导得知我不是跳槽，而是转做自由职业 -- 投资，很诧异，劝我再考虑考虑。
我告诉他，我做投资 13 年了，比我做的 IT 技术方向，还要早几年。辞职的事也规划大半年了。反复的想了很多遍，如果遇到最差的行情，会怎么样。所以并不是一时冲动。
在考虑的大半年内，我仍然得忍受自己早就不喜欢的编码工作。在这段时间，还上线了一个关键项目，解决了困扰我几个月的技术难题，做了几个重要的功能、性能优化。也算是对工作负责吧。
同时，每天早起看书 0.5~1 小时，周末至少看 3、4 小时的书，还经常走出去调研。我喜欢看书，喜欢思考商业案例，喜欢琢磨那些不利于投资的人类心理倾向，喜欢到处走去调研，也喜欢定期的分享。另一方面，我还得忍受写程序中那些无穷无尽的小细节。
程序员是个非常细致的活，设计时考虑的功能点、性能点有一点不到位，代码中有一个字符或参数的疏漏，就会出现各种或必现、或偶现的功能、性能、稳定性问题，让你疲于奔命。
但投资是个模糊的、哲学的事。投资总的来说，就是择股（或其他风险资产）和择时。择股就是看这家公司的竞争力、发展空间，具体来说，产品的销售与友商谁快谁慢、体验谁优谁劣、价格谁高谁低、渗透谁深谁浅，都是关键因素。或者是否有其它的护城河模型，如转换成本、网络优势、社交属性、规模效应等。择时主要就是看 PE/PB 和周期位置，尤其是后者，如经济、信贷、企业盈利、投资者风险态度等各种周期的位置。这些都不需要精确，大多数关键方面、有大概程度的正确，即可。对喜欢做这种事情的人，还一直做写代码这种琐碎、细节无比的事，是比较痛苦的。更何况，以我的年龄、职级，在互联网行业，也不可能继续做太久。
当然要做喜欢的事，而不是不得不做的事，临界点有两个，资金量、胜率。
资金量
我在 16 年底就下定决心，不追求相对收益率，只追求绝对收益。17 年榨菜连续上涨，年初还是 70~80 亿，7 月底出中报跳涨到 100 亿、年底很快到 133 亿，如果我因初期 70 亿左右（目前 330 亿）的几笔投入就满足，不可能取得目前榨菜上 7 位数的绝对收益。加上海天卖出时 4.3 倍的收益，我从 16 年底到现在的收益率达到了 2 倍，其中 A 股达到了 2.5 倍，港股由于投资维他奶，暂时还没有收益。而且这是我这几年持续加仓的摊薄前提下做到的。
另外，16 年前后，我以 30 多岁、本该养老的 IT 界高龄，去了一个大厂。待了一两年后，我发现大厂码农真是个苦逼活，大家都靠磨损自己的身体挣钱，我果断离开。靠着这段大厂工作的履历，我顺利去了目前的中小厂，拿了个小组长的职位。收入虽赶不上大厂，但不至于大厂那样时时刻刻，忙并焦虑着，连周末也静不下心来，这让我有很多的业余时间可以学习投资。同时又比传统 IT 企业的收入，上了一个台阶，这都跟我今天的资金量有很大关系。
所以资金量是非常重要的，5 万块钱翻 10 倍，也很难让你的生活进入下一阶段。一两次跳槽，就能让家庭现金流翻倍，这是非常宝贵的投资本金。等到本金乘以收益上一个台阶的时候，本职工作也基本到了一个瓶颈期，转职业投资，也就顺理成章了。
不过在这个特殊的时点，有个关键问题，如何度过即将到来的证券市场寒冬。
如何过冬
这几个月，我看过很多人的职业投资宣言，有一点我并不认可。不能拿过去几年的收益率来线性外推，目前已明显是景气、乐观周期的极高点，未来几年一定会发生周期反转，要收获正向收益会很难。
很多在股市赚了钱的人，认为自己投资年龄长达 5-10 年，收益率已足够有说明力。我认为这个时间还是太短，近几次的所谓熊市，杀伤力都远远不够。15 年、18 年这两次，优质的成长股基本只跌了 20% 左右，下跌的时间也就半年。10-13 年的这 4 年，虽然时间够长，但下跌幅度不大。真正的大熊市，基本都持续 1 年以上，白马股（核心资产）下跌至少在 50% 以上。这一点，从美股 1972~1974 年漂亮 50 危机，2000 年科技股泡沫破裂连跌 4 年，07~08 年次贷危机，A 股 01~05 年大熊市，07 年底～08 年大熊市，都可以印证。道理很简单，周期就像钟摆，每次都是一个极端到另一个极端，才可能发生反转。
所以，一个职业投资人，如果在这段时间内，全部持有风险资产，但资金量又没有非常雄厚，例如达到 50~100 倍家庭支出，后面可能非常被动。熊市下跌到一定阶段，持仓股下跌一半多了，估值已经很低，本是买入的大好时机。可是因为刚性的生活支出，不得不在低价减仓，这是非常可怕的。为了那一天，我会提前进行防御，甚至放弃目前的潜在利润。因为利润最大化和应对周期下行是不可兼得的。
从去年 7 月开始，我持续的进行清仓、减仓操作。到目前为止，我已经撤出了 4 成的股市市值（1.2 倍投入本金）。从而让股市市值在家庭流动资产中，只保持 5 成仓位（以前长期 9 成仓位）。我的目标是股市保持 4 成仓位，即 7 年家庭支出，6 成仓位约 10 年支出，用来购买无风险资产。
我考虑过债券，但国债貌似难以转让，不利于周期底部迅速出击。还考虑过企业债、地方债、可转债、债券基金，但都不太懂，毕竟不是无风险的国债，是否会在通胀上升、利率提高的衰落、悲观周期中，遭受净值损失呢？
也考虑过买高股息股票，如银行股。但 09 年初到 14 年中，5 年半持有招行等银行股的煎熬经历，让我至今心有余悸。信贷窗口从大大松开到猛然关闭，虽然利率上升利差提高，但放贷的标准提高，能放出去的款也少了。一加一减，业绩到底是上升还是下降呢，不好说。有兴趣的，可以看看招行 09 年到 14 年的业绩增速、股价、PE。当然，如果准备长期持有，比如 5-10 年，我相信招行还是不错的。但对于专攻消费成长股的我来说，如果 2-5 年后，成长股跌到了低位，需要大举买入时，但持有的银行股也下跌了，加上股息仍有损失，那我还不如过冬时持有无风险资产。
最后决定还是买大额存单（感觉好没水平的选择啊）。
这大半年来，我反复的对自己未来做压力测试。中美近几十年来的几次大熊市，短则 1-2 年，长则 3-4 年。所以我用 3 年为一个单位，来考虑极限情况下的生存力：撑过最坏的时间，在基本面衰落、投资者恐慌的极端周期区间，再次加仓，从而实现复利。
我将现金分成两部分。留出 3 年的，存做活期、0.6/1/2 年大额存单，涵盖我近 3 年支出。剩下 7 年的，买 2/3 年的大额存单，平均有 3.5%。如果熊市持续 3 年，前一部分被消耗光，后一部分的利息加上剩余股票的股息，可形成 1 年支出的现金，即 3 年后我有 8 年支出的现金。如果此时到达周期低点，我可以投入 6 年支出，保留 2 年支出。如果情况理想，1-2 年就到了低点，我可以投入 7 年支出，仍只保留 2 年支出。6-7 年支出的投入金额，跟我现在从股市撤走的金额差不多，那些没有再投入的现金，让我安然度过 3-5 年。
下一个三年，也是同理。如果结束才到低点，我还有 6 年支出供我投入。6 年反转，基本是一个极限值了。这种先例，美股近 50 年、A 股近 30 年都没有。而且，随着持仓企业业绩的增长，基本每 3 年就可以上一个台阶，利润成长 30-80%，让估值大幅下降。6 年时光，再保守也该进入估值 + 业绩提升的股价修复期了。市值的增长将会代替大额存单，提供我生活所需。
胜率
其实长期投资来说，最最关键的就是胜率，这个胜率不是股价提升的概率和幅度，而是你看准的企业，业绩增长能否符合你的预期，而这又取决于其产品在市场上的竞争力和发展空间。如果这些符合预期，股价提升也就顺理成章了。
注意看如下当时点评中的竞争优势排名、海天和榨菜点评（竞争力排名和点评的修改时间大概在 15、16 年）
近一年多对维他奶的观察中，即使可口可乐和康师傅利用自己的渠道优势，贴着维他柠檬茶各种低价卖、抽红包等活动，在大多数终端，生产日期仍远远落后于维他，甚至最终下架。豆奶上，豆本豆虽然利用维甄豆奶的低价，在线上和部分商超高歌猛进，但连锁便利店大多仍是维他豆奶的天下。
休闲零食也如我所料，缺少差异化的三只松鼠、良品铺子等，在经历了前几年的流量红利后，收入利润增速双双下滑。
2020 年过年期间，经常宅家做饭，于是对厨房家电有了兴趣，花好几天研究了苏泊尔和小熊电器。发现苏泊尔只是在无电的传统锅具有优势，对各种带电锅具，常常低价还拼不过美的、九阳等友商的销量。小熊虽然品类多，销量大，但有个塑料的电蒸锅锅盖，给我印象深刻，你有听说过塑料做的锅盖吗？两家企业均在研究后放弃买入。从后面的业绩和新闻报道来看，基本跟我的预想差不多。
基于这些，我对自己的胜率还有很有信心的。
之后的生活
我看过一些职业投资者的分享，常表示无所事事、无聊、失去新鲜感。可能人各有志，我虽然做投资 13 年了，但是现在劲头越来越大。我最喜欢巴金的一句话：没有人因为多活几年几岁而变老，人老只是由于他抛弃了理想。
我对时间的安排如下：
上午看书，学习经典，丰富知识体系。其实我已经坚持近一年之久，有时候去看牙或带孩子出行，地铁上、医院里，我也会看书。
下午出去走访调研，或者研究商业案例。我已经准备了几十个研究课题，涉及食品饮料五大子行业，软饮料、休闲零食、调味品、酒精饮料、主食类。
计划一年有几次去外地看看，挑一些代表的一二线城市调研下，这样尽可能消除我认知时的地域偏差影响。
晚上就是辅导孩子作业，和适当看点影视节目放松一下。还要留出时间跑步、散步，毕竟减肥的目标只完成了一半。
感觉时间还是挺紧张的。我已经在之前的岁月，在游戏和影视剧中，蹉跎了那么多的时光。是时候抓紧每一刻了！
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