2025 年 7 月的中国，盛夏炎炎。一辆普通商务车，载着 8 位在欧美资本圈呼风唤雨的顶级风险投资人，穿行在中国东部沿海的超级工业带上。车内异常安静，与车窗外那个热火朝天的世界形成了鲜明对比。这些手握数亿美金、习惯于用资本逻辑丈量世界的 VC 们，此刻正经历着一场前所未有的 “认知海啸”。
他们来自 Kompas VC、Planet A Ventures、Extantia Capital 等知名机构，此行的目的并非寻找投资标的，而是一场 “敌后侦察”—— 亲眼丈量一下，西方引以为傲的清洁技术初创公司，与中国的产业巨兽之间，那道传说中的鸿沟，究竟有多深。
一周后，他们带着晒黑的皮肤和沉重的心情回家；一同带回的，还有一份在内部迅速流传开来的 “不投资清单”。彭博社的一篇深度报道，将这次旅程的内核公之于众，其核心论调近乎悲观：
“在某些领域，追赶已经没有意义，游戏已经结束了。”
一场 “规模” 与 “速度” 的现场教学
这趟旅程从一开始就充满了现实主义色彩：没有安排任何旅游景点，行程单上密密麻麻地标注着工厂、研发中心和工业园区。
这群 VC 想要看到的，是一个卸去所有滤镜，最真实、最粗粝，也最强大的中国。
第一站：宁德时代（CATL）
当他们抵达福建宁德，驶入 CATL 那望不到边际的厂区时，所有人都被一种近乎科幻的场景所攫取。
2150 的联合创始人雅各布・布罗（Jacob Bro）后来在采访中反复使用 “徒劳”（futile）一词来形容他当时的感受。
“那不是我们想象中人声鼎沸的工厂，” 他回忆道，“那是一个由机器主宰的世界。在你面前，是 12 条并行运转的高度自动化生产线，机器人手臂以人类无法企及的精度和速度，默默地完成着从上料、焊接、组装到检测的全过程。你看不到太多工人，只能听到设备运转时那种统一、高效的嗡鸣声。”
这 12 条生产线，仅仅是他们参观的一个车间。放眼望去，周围还有更多同样的厂房，日夜不息地吞吐着占据全球市场近 40% 份额的动力电池。
更让他们感到无力的是，CATL 展示的不仅仅是 “现在”——
在研发中心里，他们看到了能量密度更高、充电速度更快的麒麟电池，听到了关于钠离子电池和固态电池的清晰量产路线图。
这种震撼是双重的:
一方面是物理层面的 “规模碾压”，另一方面则是时间层面的 “速度碾压”。当西方企业还在为一座工厂的选址和环评争论不休时，CATL 已经将下一个十年的技术储备做成了 PPT 上的 “即将发布”。
雅各布・布罗的那句结论，在所有 VC 心中产生了共鸣：
“当你亲眼看到这一切，你才真正明白，想要从零开始复制并追上它，是不可能完成的任务。这不是钱的问题，这是一个系统的问题。”
第二站：上海慕帆动力
如果说 CATL 展示的是 “力”，那么在上海，他们则见识了中国的 “巧”。
在慕帆动力（Marvel-Tech），创始人林总向他们展示了了一款能同时兼容氢、氨、天然气三种燃料的燃气轮机。
这本身已经足够惊艳，但让 VC 们刨根问底的，是实现这一切的方式。
“我们最大的优势，是身后这个无所不能的生态系统。” 林总解释道。他举了一个例子：为了优化一个涡轮叶片的曲面，他需要一种特殊的合金材料和一种非标的加工工艺。他将需求发给长三角的一家供应商，对方在三天内就送来了符合要求的样品，成本低到让在场的欧洲 VC 们难以置信。
“在欧洲，同样的需求，我可能需要先花费数周时间与供应商进行技术沟通，然后支付高昂的开模费，等待数月才能拿到样品。
在这里，供应商会像你的‘外挂’研发团队一样，
陪着你一起试错、一起迭代。”
这群 VC 终于理解了，中国的竞争力，远不止于低廉的劳动力成本，而是一种将庞大供应链网络 “平台化”、“服务化” 的能力。
无数个 “专精特新” 的中小企业，像乐高积木一样，可以被迅速地组织、调用、重构，从而以惊人的速度和极低的成本，将一个又一个创新的想法变为现实。这是一种根植于产业肌理的 “群体加速” 能力。
第三站：昆山协鑫光电
行程的最后一站，是光伏领域的巨头协鑫集团。在昆山的工厂里，他们看到了钙钛矿太阳能组件的生产线。作为下一代光伏技术的希望，钙钛矿因其高效率、低成本和柔性化的特点，被全球能源界寄予厚望。
然而，当协鑫光电董事长范斌轻描淡写地说出 “我们的原型迭代是以‘周’为单位，从实验室到中试线是以‘月’为单位” 时，VC 们再次陷入了沉默。
在西方，一项新材料技术的商业化，通常遵循着一个漫长而严谨的流程，动辄需要 5 到 10 年的时间。但在中国，这个过程被极限压缩了。
庞大的本土市场为新技术的验证提供了绝佳的试验场，政府的产业政策则为试错提供了足够宽容的 “安全垫”。企业敢于在技术路线尚未完全成熟时，就投入巨资建设中试线，用 “小步快跑、快速迭代” 的方式，以生产的经验反哺研发。
这趟旅程下来，Energy Impact Partners 的合伙人阿什温・沙欣德ラ纳特说出了一句总结性的话：
“这次旅行让我们非常清楚地认识到，在对中国的认知上，西方投资者完全生活在一个巨大的泡沫里。”
“不投资清单”
回去后，这些大佬进行了一次次内部复盘会。最终，他们将那些被中国产业优势彻底覆盖的领域，从投资地图上无情地划掉。
当然，我们外部看不到这份清单，但我们所知道的是，有一种 “叙事” 的方式，在他们内部形成了共识。
首先被判了 “死缓” 的，
是电池制造及其上下游产业链。
Extantia Capital 的合伙人亚尔・里姆直言不讳：“游戏结束了。” 这里的 “游戏结束” 并非指西方完全没有机会，而是指 “在同等条件下进行成本与规模竞争” 的游戏已经结束。
当中国的动力电池成本已经下探到每千瓦时 60 美元，而欧美本土制造的成本依然在 120 美元以上徘徊时，任何试图从零开始建立一个 “欧洲版 CATL” 的商业计划书，都显得苍白无力。更何况，中国还控制着全球绝大部分的锂、钴、石墨等关键矿产的精炼加工环节，这等于扼住了产业链的咽喉。
紧随其后的，
是太阳能和风能的核心硬件制造。
这个故事在过去十年已经上演过一次。曾几何为欧美所主导的光伏产业，如今全球 80% 的太阳能电池板都印着 “Made in China”。
VC 们看到的是，历史不仅在重演，还在加速。
当协鑫这样的企业已经将下一代钙钛矿技术推向量产时，西方企业还在为现有产线的盈利能力而挣扎。风力涡轮机的故事也大同小异，中国企业凭借巨大的国内装机量摊薄了成本，并依托完整的重工业体系，在大型化和定制化方面取得了绝对优势。
接下来被划掉的，
是绿氢生产的关键设备 —— 电解槽。
这同样是一个重资产、重规模的领域。中国的补贴政策和激烈的市场竞争，已经将电解槽的生产成本压到了比西方同类产品低 30% 到 50% 的水平。对于 VC 来说，投资一个无法在成本上竞争的硬件制造公司，无疑是危险的。
这份清单的背后，是一种更深层次的 “醒悟”：
中国建立的并非仅仅是几家强大的公司，
而是一个全新的、高效的、且带有 “降维打击” 能力的产业范式。
斯坦福大学的学者 Dan Wang 将其概括为 “规模优先于盈利” 的模式。在这种模式下，国家意志、巨额补贴和对失败的高度容忍，共同催生出一个 “养蛊式” 的竞争环境，最终活下来的，必然是体量、成本和效率都达到极致的 “全球冠军”。
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放弃对抗寻找共生
面对这堵由规模、成本和速度筑起的高墙，是选择用关税的 “铁幕” 将自己保护起来，还是另寻出路？这群站在资本前沿的聪明大脑，给出了一个清晰的答案：
放弃正面战场的幻想，开辟新的合作航线。
他们认为，贸易保护主义是一剂 “饮鸩止渴” 的毒药。短期内，对中国电动汽车征收 100% 的关税，或许能保住一些本土车企的饭碗，但长期来看，它只会让本国消费者用更高的价格买到技术迭代更慢的产品，并最终在全球能源转型的竞赛中，让自己与主流市场隔绝。
一个更具智慧和前瞻性的新范式，正在他们之间形成共识 ——
“西方软件，东方硬件” (Western Software, Eastern Hardware)。
这个口号是一幅全新的全球产业协作 “航海图”。
它意味着，西方世界的资本和创新力量，应该从那些 “不投资清单” 上的领域战略性撤退，转而聚焦于自己真正擅长、且难以被快速复制的价值高地：
比如，定义和优化硬件的大脑 —— 软件与算法。
硬件的性能上限或许由制造决定，但其运行效率和智能水平则由软件定义。例如，开发更先进的电池管理系统（BMS），通过精准的算法将电池的寿命延长 20% 等等。这些，都可以在中国制造的强大硬件基础上，创造出巨大的增值空间。
再比如，在连接技术与市场的桥梁 —— 服务与商业模式上做创新。
硬件本身只是工具，真正的价值在于如何使用它。西方企业可以围绕中国的硬件产品，设计创新的商业模式。例如，推出 “电池即服务”（BaaS）的换电网络，将昂贵的电池成本从整车中剥离；构建复杂的碳信用交易和绿色金融服务平台；为全球企业提供一站式的 “源网荷储” 智慧能源解决方案。
很多人也在想，在中国专注于将现有技术 “规模化” 的同时，西方可以在更底层的科学研究上寻求突破。比如，利用 AI 和量子计算来发现全新的储能材料；研发颠覆性的能源转换技术；在高端芯片、精密传感器等中国尚未完全攻克的领域，建立更高的技术壁垒。
这次旅程已经开始悄然改变资本的流向：
有 VC 已经暂停了对两家欧洲电池初创公司的投资，转而设立了一支专注于 “中欧技术合作” 的新基金。他们的逻辑很清晰：
既然无法在制造上战胜中国，那就成为中国制造 “最聪明的使用者” 和 “最有价值的合作伙伴”。
全球产业协作模式
这 8 位 VC 的中国之行，在西方创投圈激起了巨大的涟漪，
因为其内核是一份对未来三十年全球产业协作模式的深刻洞见。
世界已经进入了一个新的阶段。单纯依靠技术或资本的单点优势，已经不足以构建起坚固的护城河。
真正的壁垒，是一个国家、一个产业集群的系统性效率。
对于西方的创业者和投资者而言，这趟旅程的最大启示是：
不要在你对手最强大的地方，用他最擅长的方式去战斗。
对于我们中国的每一个从业者而言，这更是一份宝贵的外部观察报告。它让我们清晰地看到自己的优势所在，但也应该警醒：当硬件的优势被发挥到极致时，我们在软件、在服务、在定义未来的标准和生态上，是否做好了准备？
未来，我们面临的是是一个更加扁平、更加交融、也更加复杂的全球经济新图景。在这个图景中，傲慢和偏见是最大的敌人，而清醒、谦逊和拥抱合作的意愿，才是驶向未来的唯一通行证。
来源：TOP 创新区研究院
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