我把非典时期的主要经济数据简单粗暴地扒了一下

按：和前面《“武汉肺炎”会否成为黑天鹅？》的担忧基本一致：“2003年，……经济还在往上走”，所以SARS的负面影响能很快消化；但是放在现在这个时点，就不一定了。

============

直接说结论和，假设疫情能够在一个季度内被初步控制，其对经济的实质影响应该也跑不出这个季度去。但值得忧虑的是，所幸非典时期正处在我国经济长周期上行阶段，内生的动力和韧性还足够强，所以绝大多数经济冲击在一个季度的尺度内被消化掉了，但这次呢？

由于2003年我国经济和行业信息统计与公布还远远不如现在，所以其实可以回溯的经济数据很少(包括PMI & 绝大多数行业数据)，挨个扒一下主要数据，其实没有太大难度

首先是经济增长

可以看到2003Q2的经济增速和Q1相比明显往下掉了2个pct，所幸当时中国整体处在经济增速上行周期里，到Q3-Q4，这个下挫逐渐被修复了，但在全年尺度内的影响不可忽略。

工业增加值受的影响也比较明显，趋势与GDP基本一直

固定资产投资全年下行，没有观察到修复，不过考虑到2003-06整体处在一个下行周期里，也未必需要过分夸大非典的效应

大家比较关心的库存周期

坦诚地说，补库存的趋势并没有收到显著的影响

消费和通胀的层面

CPI和PPI都在Q2有下挫，但下半年都有修复，应该说都是在长期经济趋势的推动之下走出这个坑的

消费受的冲击很明显，这也没什么可意外的，但过去之后回复也快，2004年还出现了基于基数的报复性上涨

房地产和建筑建材

2020年大家很期待的竣工，确实是一路下挫，但其中周期规律的比例和非典的比例hard to tell，anyway，2020年竣工产业链的逻辑稍微当心点。新开工也在掉不过全年角度稳住了，其他数据我不关心

水泥和玻璃，基本上若无其事

大宗商品

选几个典型的吧，油价掉了，铜价也掉了，但由于是大宗超级周期，很快又拉起来了（油价疲软程度大一点儿），而这一轮明显没那么好运，截至成文，comex铜已经跌了12%了

钢价跟没事儿人一样，金价倒是一点避险范儿都没有……当时什么情况懒得扒了，谁能告诉我？

引文链接