中国经济的轻资产高负债游戏，日益严峻而未看到任何对策

@数据轰炸机

我大中国一直以来的经济核心特征，毫无疑问就是“投资驱动”，大规模的基建投资、产业投资和房地产投资，真真正正的拉动了经济建设。

在这里必须注意的是，所谓投资驱动，本质上就是建设驱动，因此催生了规模庞大的建筑行业：12万家的建筑企业和5千万的在册就业人员（事实上远远不止5千万）。

然而整个建筑行业的发展十分畸形，将杠杆做到了极致。今时今日没有一家建筑单位愿意养着建筑工人，全散布在包工头手里临时需要的叫过来用一下，工资一年结一次，平时只需要买点粮食养着工人就好。没有一家建筑单位愿意购置施工机械，全都是需要的时候租几台，一年结一次租金就行。整个行业流行的就是所谓轻资产高负债模式。行业现金流的维持全靠工程款的年底逐级及时结算。但凡有一个结算环节跟不上，整个行业都得坍塌。

这么说吧，但凡一个行业以轻资产为荣，那唯一的可能结果，就是整个行业整体走向灭亡。绝无其它可能性。

2018年全国经济普查，建筑行业的整体流动负债141758亿（数明白这是多少亿了吗？，注意这只是流动负债，也就是短期借款+经营性债务，还不包括长期借款），但是全行业的净资产只有74762亿。也就是但凡工程结算环节稍微出点问题，把整个行业的净资产全卖了，也只能还掉流动负债的一半。

玩轻资产高负债玩到这种程度，对我国“投资驱动”型的根本经济模式来说，唯一的形容词就是：经济的高楼大厦全建在蛋壳上，经不起任何风吹草动。2022年房地产扑街，工程款结算不出来，建筑企业排着队破产，光特级和一级建筑企业就破产了100多家，以前名震天下的建筑南通系全军覆没，全部破产。

2022年下半年，受遵义事件影响，城投债净融资量连续数月都是负值，基建工程的结算率随之剧烈下降。这一后果必然在2023年表现出来。所以，接下来我国的投资驱动型经济模式还能不能维持下去，整个建筑行业的经营模式是不是要整体打破，血洗，再重建，都是摆在我们面前的，极其严峻的问题。

不过除了我个人忧心忡忡，至今没看到任何对策性的研究就是了。 

==最新消息==

@InquilineX
1月土地市场依然在靠城投扛鼎

@牛津-小裁缝
政府通过城投公司等地方政府融资平台（LGFV）买地，进而维持高地价，以防止房价大幅度下跌（当然这是个假象），这时候千万不要进入房地产市场。为了部分扭转土地出让收入的下降趋势，地方政府正在迫使LGFV借钱（在地方政府信贷保护伞下，主要是城商行），并使用所得资金购买土地，而且通常以高价购买。